【价格指数】cme和dce铁矿石期货套利可行性分析

    cme和dce铁矿石期货套利可行性分析

受近年来矿价大幅波动的影响，全球各大交易所先后推出铁矿石相关衍生品，其中大连商品交易所和芝加哥商业交易所推出的铁矿石期货产品为市场所熟知。

dce和cme的铁矿石期货虽然在交易标的、交割方式等方面存在差异，但两者合约较为互补，其中cme铁矿石期货以美元计价，以国际主要铁矿石价格指数结算，较吻合目前铁矿石国际贸易的定价和结算模式。而dce铁矿石期货采用实物交割，填补了当今铁矿石衍生品市场在实物交割方面的空白。

需要具备的条件

跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。投机者利用同一商品在不同交易所期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润。

铁矿石期货跨市套利一直受到铁矿石相关贸易商的青睐，其建仓的组成能够与现货上的经营匹配起来，从而在套利过程中起到套期保值的作用。此外，铁矿石跨市套利中的汇率因素对于涉及内外币兑换的贸易商来说，还有一定的外汇风险对冲作用。

一般而言，进行跨市套利需具备一定条件：一是两种期货合约的交割标的物要相同或相近，二是期货品种在两个期货市场的价格走势具有很强的相关性，三是此种商品可以在两国之间自由流通。整体来看，cme和dce铁矿石较好地满足上述条件，两地套利是可行的。

第一，cme和dce铁矿石期货的交易标的虽有差异，但两者标的物的实质是相同的。dce铁矿石期货合约标的的标准品为62%品位的铁矿石粉矿，属于实物。cme铁矿石期货是基于国际主要铁矿石价格指数构建，但指数机构采集和公布的都是我国北方港口到岸进口粉矿的价格。

第二，两地铁矿石期货标的物实质是相同的，且两者走势相近，预示着两者具有很强的相关性。从数据分析同样能得出相同结论，普氏指数、tsi指数、tsi指数与dce铁矿石期货主力合约期价的相关系数分别为0.99、0.98、0.99。与其近月合约期价的相关系数为0.98、0.97、0.98。

第三，铁矿石是仅次于石油的全球第二大大宗商品，在世界贸易中一直占据举足轻重的地位，铁矿石的全球流动毋容置疑。

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